Международные резервы 12 больших развивающихся государств (кроме КНР с фиксированным курсом юаня) сократились на $50 миллиардов c начала года до $2,9 трлн, России - на 5,2% до $509,6 миллиардов (данные Bloomberg). С 2002 г. резервы развивающихся экономик выросли вчетверо (с $722 миллиардов).
Курсы валют развивающихся рынков пикируют. Баксовый индекс 20 самых торгуемых валют в Bloomberg снизился на 8% с начала года, это рекорд с 2008 г. Курс рубля к баксу снизился на 8,59% с начала года и на данный момент находится на минимуме с июня 2012 г.
Значимого понижения курса рубля в российском центробанке не ждут. Резкая девальвация рубля в пару раз, как этом было в 1998 г., в текущей макроэкономической ситуации невозможна, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина (цитата по ИТАР-ТАСС).
Самые уязвимые валюты - южноафриканский ранд, бразильский реал, индийская и индонезийская рупии и турецкая лира, отмечают аналитики Morgan Stanley. Рекордсмен падения - индийская рупия, которая спикировала на 8,1% в августе и 19% с начала года. Пикирование курсов валют усилилось опосля того, как Федеральная резервная система начала заявлять о том, что может начать сворачивать програмку стимулирования экономики уже в этом году ($85 миллиардов за месяц). Начать сокращение выкупа облигаций в рамках QE3 ФРС может опосля заседания 17-18 сентября. Намерение ФРС нервировало инвесторов и спровоцировало «маржин-коллы» по позициям с высочайшей толикой заемных средств, подстегнув сначала распродажи акций и облигаций развивающихся рынков, которые финансировалось за счет дешевеньких займов с западных рынков, отмечает Ян Рэндольф из IHS Global Insight.
«Приток капитала на развивающиеся рынки, который в среднем составлял $1 трлн в год, сменился отливом», - резюмирует Рэндольф. По данным EPFR Global, за крайние три месяца из фондов акций и облигаций этих государств было выведено $44 миллиардов. Ежели отток капитала с развивающихся рынков продолжится, это нанесет удар по восстановлению глобальной экономики, предупредила Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР): «Угроза для мировой экономики переместилась в развивающиеся страны».
Чтоб стабилизировать денежные рынки, развивающиеся страны в этом году предпочитают идти на увеличение ставок (Бразилия и Индонезия сделали это в августе), чем растрачивать резервы. Только ЦБ Индии объявил в августе о масштабных денежных интервенциях в $60 миллиардов. В кризис 2008 г. опосля коллапса Lehman Brothers развивающиеся страны издержали 11% резервов против 1,6% с начала этого года. Стратегия на сбережение резервов оправдана: «Если инвесторы лицезреют сокращение резервов, они просто бросаются к выходу», - отмечают аналитики Morgan Stanley.
Большая часть развивающихся государств старается поддерживать гибкие обменные курсы, экономить денежные резервы и остальные активы в иностранной валюте - это мера предосторожности против усиления оттока капитала, отмечает Рэндольф. Но есть риск, что страны пожертвуют свободой курса либо резервами в случае роста панических настроений на рынке, продолжает он.
Отток капитала с развивающихся рынков - основная боль в голове для заседания фаворитов G20, считает Рэндольф. Фавориты «двадцатки» сосредоточатся на политике ФРС и влиянии этих мер на рынки развивающихся государств, признала координатор саммита и начальник экспертного управления президента Ксения Юдаева: «В экономической повестке это самый острый вопрос». С учетом того, что происходит на глобальных денежных рынках, мы ожидаем интенсивную дискуссию о вероятных побочных эффектах выхода США из политики количественного смягчения, уточнила она. Позиция G20 по этому вопросцу может войти в заключительное коммюнике. Тон дискуссии по количественному смягчению и отходу от данной для нас политики во многом определится тем, как пойдет работа над текстом итогового заявления фаворитов, считает замминистра денег Сергей Сторчак.
Страны БРИКС желают получить гарантии от США и ЕС, что МВФ будет готов подержать развивающиеся страны, которые могут попасть в затруднительное положение из-за глобальной распродажи активов, отмечает Рэндольф.