Спец сказал, что отлично помнит те дни, когда управление Федеральной резервной банковской системы США завело речь о свертывании программы, известной под английской аббревиатурой QE. В первый раз это прозвучало 22 мая, потом было доказано 19 июня, напомнил он. И с того самого момента начался рост процентных ставок.

«Теперь мы как рынок уже заложили в свои котировки существенное свертывание /программы/, которое может начаться уже в сентябре», - заявил Эль-Эриан. И это уже воздействовало на ситуацию и на жилищном рынке, и на фондовых площадках, добавил он.

На его взор, ФРС на данный момент «играет от обороны». Во- первых, банковское управление, на его взор, старается «на словах отыграть назад» планы свертывания программы. Не считая того, он призвал направить внимание на «второй инструмент», носящий «экспериментальный» нрав, - «перспективное ориентирование». При помощи этого инструмента, по его убеждению, ФРС также пробует восполнить последствия роста ставок.

В целом, исходя из убеждений Эль-Эриана, ФРС на данный момент «не по собственной воле, а вынужденно пробует употреблять экспериментальную политику». «Это приблизительно то же самое, как ежели доктор дает для вас лечущее средство, не прошедшее клинических испытаний, так как ничего другого у него нет, - объяснил спец. - А когда то не срабатывает, просто наращивает дозу… Потому в особенности принципиально уделять свое внимание на “побочные эффекты”, и тем же разъясняется обеспокоенность ФРС».

На вопросец о том, какого развития событий он ждет в наиблежайшей перспективе, Эль-Эриан обрисовал два вероятных сценария. Ежели политика ФРС сработает, хотя это, на его взор, и «маловероятно», она «подтянет наверх фундаментальные показатели», и свертывание программы окажется оправданным. В неприятном случае, который глава PIMCO считает наиболее реалистичным, «цены на активы снизятся, отражая фундамент».

«Думаю, для возвращения к норме будет нужно длительное время, - произнес дальше финансист. - Готов биться о заклад, что без улучшения работы политической системы, без структурных реформ, без /ослабления/ встречных ветров, дующих нам в лицо из наружного мира, ставки у нас будут оставаться неописуемо низкими даже в 2016 году». Ранее ведущая диспута напоминала, что на данный момент речь может идти о повышении учетных ставок банковского кредита с 2015 года.

Тенденция к оттоку капиталов с развивающихся рынков продлится еще долго

Ранее на формирующиеся рынки пришли «очень огромные капиталы», при этом они туда «накачивались извне, а не притягивались изнутри», - отметил Эль-Эриан. Сейчас идет обратный процесс, и «это вопросец не одной недельки, а почти всех месяцев», добавил он.

На вопросец о том, верит ли он в вкладывательную привлекательность России, Эль-Эриан ответил: «Разумеется. Там много секторов. Но в реальный момент вкладывательные потоки движимы, в основном, так именуемыми техническими соображениями, т.е. люди ориентируются на фундаментальные показатели».

По мнению ряда аналитиков, в активах почти всех инвестфондов на данный момент завышена толика облигаций. Этот же PIMCO считается чуть ли не наикрупнейшим в мире держателем бондов. На вопросец о том, можно ли ждать перетока части средств в акции и сырьевые активы, Эль-Эриан повторил: «Скорее всего, средства потекут обратно в промышленно продвинутые страны. Вспомните о том, что я говорил о “туристских баксах”.

Этот термин он вправду употреблял на семинаре, рассуждая о перспективах государств с формирующимися рынками. “Остальному миру тяжело прокладывать собственный /экономический/ курс в мире, где США ведут себя так, как на данный момент, - произнес спец, возглавляющий кроме своей компании к тому же Совет по глобальному развитию при Белоснежном доме. - В итоге, самый мощнейший локомотив роста крайних лет - развивающийся мир - замедляется”.

“Возникает фактор риска, связанный с возрастающей политической непоследовательностью в таковых странах как Бразилия, Индонезия, Индия, - объяснил управляющий PIMCO. - И дело не в том, что они вдруг перевоплотился в недотеп. Им просто чрезвычайно тяжело осуществлять навигацию в мире, где повсевременно происходят приливы и отливы капиталов. Они имеют дело с так именуемыми „туристскими баксами“, и это принципиально осознавать”.

“Когда турист приезжает в развивающуюся страну, он традиционно полон интереса, - продолжал Эль-Эриан. - Но страны-то он не знает, и при мельчайших неприятностях спешит в аэропорт - уезжать. За ближайшее время огромные средства были вытеснены из США. Но это просто переток, а не целенаправленные инвестиции. Это средства инвесторов, которые по-настоящему не разбираются в тех рисках, которые на себя берут. И чуток что у их идет не так - пусть даже это явление временное, обратимое, - их 1-ая реакция - выводить средства”.

“Конкретно это мы и смотрим на данный момент в развивающемся мире, - констатировал южноамериканский финансист. - Это очень дестабилизирующая тенденция для государств, которые до этого времени проводили очень здравую политику”.

В семинаре Эль-Эриан участвовал совместно с бывшим управляющим федеральной компании по страхованию банковских вкладов в США Шейлой Бэр и бывшим замминистра денег Джоном Тейлором. Предметом обсуждения была финансовая ситуация в стране и перспективы ее предстоящего оздоровления. Все спецы согласны с тем, что в силу разногласий меж исполнительной и законодательной ветвями власти в США основное действие на экономику на данный момент осуществляется через Федеральную резервную систему. По их общему убеждению, той пора начинать отрешаться от политики так именуемого “количественного послабления”, под которым понимается монетарное стимулирование экономики. Но они все убеждены, что этот процесс должен быть чрезвычайно усмотрительным и постепенным. По образному выражению Эль-Эриана, который вообщем употреблял много авто метафор, нужно не “давить на тормоз, а несколько ослаблять нажим на педаль акселератора”.